华谊兄弟掌门人清仓式质押,融来的钱都去哪了?

问君能有几多愁,恰似华谊兄弟股价“跌破头”……

整个6月,徘徊在上市公司华谊兄弟(300027.SZ)上方的阴霾一直没有散去。

6月11日,多家媒体转载了一篇名为《突发!华谊兄弟忽然质押几乎全部股权,疯狂套现!》的文章,让原本5日前华谊兄弟发布的股权质押信息得到发酵。

根据公告,华谊兄弟实际控制人王忠军(王中军)、王忠磊(王中磊)质押的股票分别占上市公司总股本的19.86%和6.19%,股权质押率则分别高达89.99%和83.20%。

高额的质押率以及大股东套现的猜测随即引起市场恐慌。早间原本上扬的股价午后急跌,截止6月11日收盘,公司报收于6.85元/股,股价下跌了3.25%,远超文化传媒板块的跌幅。

对此,华谊方面回应称,股权质押不是抛售股票,更不代表不看好华谊未来,也不会影响华谊兄弟的正常经营。

信用不够,股权来凑?

市场会有如此反应还是基于对华谊兄弟的未来预期。

2016年,力推明星资本化的华谊兄弟遭遇了上市以来业绩的首次下滑。2016年年报显示,华谊兄弟实现营业总收入35.03亿元,比上年同期下降9.55%;归属于上市公司股东净利润为8.08亿元,比上年同期下降17.21%。经过一系列调整,2017年其营收、净利均有小幅上涨,但和2014年、2015年相比仍不乐观。

2018年一季度,业绩下滑的情况得到改观。公开资料显示,公司业绩转好得益于《芳华》《前任3:再见前任》的良好票房,华谊实现营业总收入14亿元,较上年同期增长160.50%,归属于上市公司股东净利润2.6亿元,比上年同期增长477.87%。

原本想着乘胜追击,拿出王牌冯小刚为2018年的业绩再加一把火。哪知道,冯小刚刚在微博上宣布电影《手机2》开拍,便受到了崔永元的炮轰,“一抽屉的阴阳合同”让华谊兄弟站上了风口浪尖。

6月4日崔永元炮轰发酵当日,华谊兄弟的股价就开始暴跌,当日以跌停收盘。

随后,华谊兄弟在互动平台称,公司一直遵守上市公司法律规定,与合作演员签署的合同均合法合规,并依法及时缴纳相关税费。但声明也无法支撑下跌的股价,目前股价相较6月1日已经跌去了16.57%,市值缩水近36亿元。

这和王忠军、王忠磊质押股票有何关系呢?

有证券业内人士向野马财经(微信公号:ymcj8686)介绍,从公告看,两兄弟的质权人是中信建投证券股份有限公司,并且资金用途是个人融资需求。业内人士认为,质押很可能是信用授信转质押授信。也就是说,由于股价下跌,借款机构对华谊兄弟的业绩和股价都存在疑虑,于是希望提供质押物以保障债权。

两位股东因为在上市公司有股权,因此很有可能拿到的是授信贷款,若股价和业绩下跌,只能降低授信或者转到券商渠道做质押,这在现在的资本市场很常见,但是从债权覆盖来说,华谊兄弟的这笔质押贷款没有任何问题。”上述证券业内人士补充说。 

对此,野马财经(微信公号:ymcj8686)联系了华谊相关人员求证此说法的合理性,对方表示,不方便回答。

多个项目在建,资金用向何方?

在公开回复中,华谊兄弟对此次股权质押获得资金的用途进行了详细解释。

其称,王忠军与王忠磊先生一直关注各个行业的创新发展,也希望这些领域可以与上市公司有更好的联动。他们股权质押的资金用途,主要用于项目投资及股权投资,为引领行业发展注入新的活力。

也就是说,两兄弟是投向了外部项目。在2018年一季报中,野马财经(微信公号:ymcj8686)似乎找到了一些端倪。

报告称,华谊兄弟目前在品牌授权及实景娱乐板块的各业务顺利、有序地布局推进,多个项目进入在建状态并相继开工,华谊兄弟电影世界(苏州)、华谊兄弟长沙电影小镇、华谊兄弟南京电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇(郑州)预计将于今年陆续开业。

有意思的是,尽管这些电影小镇都冠上了华谊的名字,但通过资料梳理,野马财经发现,华谊兄弟在这些小镇项目中占股都不多。以华谊兄弟南京电影小镇为例,在两位股东中,华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司(下称:华谊实景)仅占股1%。

再往下梳理股东结构,华谊兄弟仅持有华谊实景54%的股权,换算下来,实际上上市公司持有南京电影小镇的股权比例还不足1%。如此低的持股比例,说小镇项目是上市公司外部项目也不足为奇了。

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